除了中國(guó)車(chē)企受困于國(guó)內(nèi)慘烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，跨國(guó)汽車(chē)巨頭幾乎無(wú)一幸免。
    近期，大眾汽車(chē)集團(tuán)、Stellantis集團(tuán)、寶馬集團(tuán)、梅賽德斯-奔馳集團(tuán)、現(xiàn)代汽車(chē)、起亞汽車(chē)、日產(chǎn)汽車(chē)、三菱汽車(chē)，甚至美國(guó)福特汽車(chē)……這些叱咤世界的汽車(chē)巨頭公布最新財(cái)報(bào)顯示，業(yè)績(jī)?nèi)坷懠t色警報(bào)！
    關(guān)稅如同一場(chǎng)災(zāi)難性海嘯，讓全球汽車(chē)上市公司巨頭的盈利能力遭受重創(chuàng)，被拖入無(wú)休止的漩渦。
    自從年初特朗普二次入主白宮，隨意揮舞的關(guān)稅大棒就未曾停下。
    與日本在5500億美元投資承諾下和解，與歐盟達(dá)成超萬(wàn)億美元“歷來(lái)最大”協(xié)議，與韓談判在大限前最終敲定15%稅率......選擇經(jīng)濟(jì)脅迫，完全無(wú)視世界貿(mào)易組織規(guī)則的特朗普，攪得世界范圍內(nèi)不得安寧，讓許多行業(yè)產(chǎn)業(yè)因此遭遇重創(chuàng)。
    近日，一張張來(lái)自跨國(guó)汽車(chē)巨頭的2025上半年財(cái)務(wù)報(bào)表，揭開(kāi)全球汽車(chē)業(yè)最疼痛的傷疤。
    01
    7月25日，全球第二大車(chē)企——大眾汽車(chē)集團(tuán)公布財(cái)報(bào)顯示，2025年上半年錄得銷(xiāo)售收入約1584億歐元（約合人民幣1.3萬(wàn)億元），同比微降0.3%；但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)暴跌33%，從去年同期100億歐元（約合人民幣823億元）驟降至67億歐元（約合人民幣551億元）。
    高達(dá)13億歐元（約合人民幣107億元）的關(guān)稅成本，如同一把精準(zhǔn)的手術(shù)刀，剖開(kāi)了歐洲汽車(chē)巨頭的盈利動(dòng)脈。
    上半年，大眾汽車(chē)集團(tuán)在北美市場(chǎng)銷(xiāo)量同比大跌16%至43.5萬(wàn)輛。當(dāng)美國(guó)4月起實(shí)施25%懲罰性關(guān)稅時(shí)，沒(méi)有人預(yù)料到關(guān)稅之傷會(huì)如此之深。
    大眾汽車(chē)集團(tuán)已被迫將2025年全年銷(xiāo)量預(yù)期，從增長(zhǎng)5%，下調(diào)至“與去年持平”。
    02
    7月28日，奧迪發(fā)布半年報(bào)顯示，今年上半年稅后利潤(rùn)為13.46億歐元（約合人民幣110.8億元），同比減少37.5%。奧迪表示，稅后利潤(rùn)同比下滑超三成，主要受美國(guó)對(duì)從歐盟進(jìn)口汽車(chē)加征關(guān)稅影響及企業(yè)轉(zhuǎn)型成本增加，其因此損失超過(guò)6億歐元（約合人民幣49億元）。
    因受到美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅提高及持續(xù)的重組成本帶來(lái)的影響，奧迪也下調(diào)了全年財(cái)務(wù)預(yù)期，預(yù)計(jì)營(yíng)收在650億~700億歐元之間，低于此前的675億~725億歐元。
    保時(shí)捷同樣宣布下調(diào)全年盈利預(yù)期，原因也指向了歐盟與特朗普政府達(dá)成的貿(mào)易協(xié)議導(dǎo)致關(guān)稅增加。上半年，保時(shí)捷因關(guān)稅問(wèn)題遭受了約4億歐元（約合人民幣33億元）的損失。
    作為大眾汽車(chē)集團(tuán)和保時(shí)捷雙料CEO的奧博穆表示：“我們?cè)谌蚍秶鷥?nèi)仍面臨重大挑戰(zhàn)，這并非一場(chǎng)會(huì)過(guò)去的風(fēng)暴。世界正在發(fā)生巨大變化——尤其是與幾年前預(yù)期大相徑庭。當(dāng)時(shí)做出的一些戰(zhàn)略決策，如今看來(lái)意義已然不同。”
    汽車(chē)業(yè)的災(zāi)難，不止于大眾汽車(chē)集團(tuán)。全球汽車(chē)巨頭盈利被關(guān)稅攤薄的跡象，已開(kāi)始在多家上市公司財(cái)報(bào)中顯現(xiàn)。
    03
    7月29日，全球第四大車(chē)企Stellantis集團(tuán)披露上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。當(dāng)期凈營(yíng)收742.61億歐元（約合人民幣6112億元），同比下降13%；凈虧損22.56億歐元（約合人民幣186億元），上年同期凈利潤(rùn)56.47億歐元（約合人民幣465億元），由盈轉(zhuǎn)虧。
    這家汽車(chē)集團(tuán)預(yù)估2025年受到的凈關(guān)稅影響約為15億歐元，其中今年上半年已發(fā)生3億歐元。
    對(duì)Stellantis集團(tuán)新任首席執(zhí)行官AntonioFilosa來(lái)說(shuō)，這是一份蒙上陰影的成績(jī)單；如何帶領(lǐng)集團(tuán)改善業(yè)績(jī)、重建盈利增長(zhǎng)是當(dāng)務(wù)之急。
    Stellantis集團(tuán)預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)月業(yè)績(jī)將逐步復(fù)蘇，調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率出現(xiàn)低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。
    04
    同日，歷史悠久的梅賽德斯-奔馳也披露了最新業(yè)績(jī)，沒(méi)能幸免。
    奔馳指出，受關(guān)稅和宏觀環(huán)境影響，二季度銷(xiāo)售額為331.53億歐元（約合人民幣2750.46億元），同比下降9.8%；凈利潤(rùn)9.57億歐元（約合人民幣79.4億元），同比驟降68.7%！
    作為奔馳的老對(duì)手，寶馬集團(tuán)上半年凈利潤(rùn)40.15億歐元（約合人民幣330億元），同比減少29%；該集團(tuán)表示，2025財(cái)年，其預(yù)計(jì)汽車(chē)業(yè)務(wù)EBITmargin將由于較高的關(guān)稅降低約1.25個(gè)百分點(diǎn)；上半年這一數(shù)值為6.2%，已經(jīng)較2024年同期降低2.4個(gè)百分點(diǎn)。
    其中，寶馬第二季度銷(xiāo)售額339.3億歐元（約合人民幣2791億元），同比下降8.2%，預(yù)估360.1億歐元；息稅前利潤(rùn)26.6億歐元（約合人民幣219億元），同比下降31%；交付量62萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)0.4%。寶馬汽車(chē)第二季度汽車(chē)部門(mén)營(yíng)收294.4億歐元（約合人民幣2422億元），同比下降8.2%；汽車(chē)業(yè)務(wù)息稅前利潤(rùn)率5.4％，上年同期8.4％。
    在現(xiàn)金流方面，根據(jù)VisibleAlpha的數(shù)據(jù)，梅賽德斯-奔馳的現(xiàn)金流很可能會(huì)從去年的94億歐元降至30億歐元；大眾的現(xiàn)金流可能會(huì)從71億歐元降至33億歐元；同時(shí)寶馬的現(xiàn)金流，則很可能從48億歐元降至44億歐元。
    這意味著，德國(guó)三大汽車(chē)制造商今年的現(xiàn)金流預(yù)計(jì)將減少超過(guò)100億歐元！
    05
    特朗普的關(guān)稅政策，讓本就在艱難應(yīng)對(duì)銷(xiāo)量低迷和中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)的德國(guó)汽車(chē)行業(yè)，雪上加霜。
    盡管美歐近期達(dá)成協(xié)議，將進(jìn)口關(guān)稅降至15%，但歐洲付出了慘痛的代價(jià)，也讓歐洲汽車(chē)行業(yè)的前景依然不容樂(lè)觀。
    大眾汽車(chē)在財(cái)報(bào)中埋下伏筆：只有關(guān)稅降至10%，才可能觸及業(yè)績(jī)上限；歐盟最初則預(yù)期雙方關(guān)稅為“0”。
    遭殃的不只歐洲汽車(chē)巨頭。特朗普對(duì)輸美外國(guó)汽車(chē)征收關(guān)稅后，多國(guó)汽車(chē)行業(yè)已經(jīng)成為受美國(guó)關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)打擊最沉重的行業(yè)之一。
    亞洲汽車(chē)生產(chǎn)商近期也揭示了特朗普關(guān)稅政策帶來(lái)的劇烈沖擊。
    06
    日本三菱汽車(chē)就警告稱(chēng)，由于美國(guó)對(duì)進(jìn)口汽車(chē)征收高額關(guān)稅，以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手將出口轉(zhuǎn)向其他市場(chǎng)以彌補(bǔ)美國(guó)銷(xiāo)量下降，該公司面臨“前所未有的挑戰(zhàn)性環(huán)境”。
    2025年4-6月，三菱汽車(chē)全球銷(xiāo)售19.4萬(wàn)輛，同比基本持平，凈銷(xiāo)售收入同比下降3%至6091億日元（約合人民幣292億元）；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為56億日元（約合人民幣2.68億元），同比下降84.2%；季度歸母凈利潤(rùn)僅為7億日元（約合人民幣3355萬(wàn)元），同比驟降97.6%！聊勝于無(wú)。
    日產(chǎn)汽車(chē)的遭遇更加觸目驚心。在剛剛過(guò)去的季度，日產(chǎn)汽車(chē)營(yíng)收達(dá)到2.7萬(wàn)億日元（約合人民幣1294億元），同比減少9.7%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-791億日元（約合人民幣-38億元），由盈轉(zhuǎn)虧；而凈利潤(rùn)更是直接虧損1158億日元（約合人民幣55.5億元，2024年同期：286億日元）！
    日產(chǎn)汽車(chē)同樣將美國(guó)關(guān)稅的影響擺上了臺(tái)面。
    值得注意的是，日產(chǎn)汽車(chē)預(yù)計(jì)接下來(lái)這一季度營(yíng)收為2.8萬(wàn)億日元（約合人民幣1342億元），營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-1000億日元（約合人民幣-48億元），汽車(chē)自由現(xiàn)金流將為-3500億日元（約合人民幣-168億元）！
    07
    作為全球銷(xiāo)量和利潤(rùn)均排名首位的車(chē)企，豐田汽車(chē)也談“稅”色變。日本車(chē)企在美國(guó)銷(xiāo)售的汽車(chē)中，約半數(shù)依賴進(jìn)口；特朗普的關(guān)稅政策，豐田汽車(chē)首當(dāng)其沖。
    好消息是，今年上半年，豐田汽車(chē)以全球累計(jì)交付554.49萬(wàn)輛的成績(jī)穩(wěn)居全球第一大車(chē)企，其中在對(duì)其最重要的美國(guó)市場(chǎng)，豐田汽車(chē)銷(xiāo)售123.67萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.2%。
    5月初，豐田汽車(chē)曾做出預(yù)測(cè)，受美國(guó)政府一系列關(guān)稅政策拖累，2025財(cái)年（2025年4月至2026年3月）凈利潤(rùn)將同比萎縮34.9%。
    與其他汽車(chē)巨頭一樣，本田汽車(chē)同樣預(yù)計(jì)，未來(lái)將受到特朗普關(guān)稅政策影響。該公司預(yù)計(jì)2026財(cái)年的凈利潤(rùn)，將下降70.1%至2500億日元（約合人民幣120億元）。
    特朗普的關(guān)稅政策，成為全球汽車(chē)巨頭業(yè)績(jī)受損的眾矢之的。一組組觸目驚心的數(shù)字，無(wú)聲訴說(shuō)著獨(dú)裁政策下血淋淋的現(xiàn)實(shí)。
    08
    韓系車(chē)也難逃一劫。韓國(guó)汽車(chē)巨頭現(xiàn)代汽車(chē)報(bào)告第二季度凈利潤(rùn)同比下降22%，原因是美國(guó)關(guān)稅給該公司造成了8280億韓元（約合人民幣43億元）的損失。
    起亞汽車(chē)也發(fā)布業(yè)績(jī)報(bào)告披露，2025年第二季度銷(xiāo)售額同比增加6.5%至29.35萬(wàn)億韓元，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比減少24.1%至2.76萬(wàn)億韓元（約合人民幣143億元）。
    起亞公司表示，雖然銷(xiāo)售額創(chuàng)下單季最高值，但受美國(guó)新征收的進(jìn)口關(guān)稅影響，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比大幅縮水。
    “全球市場(chǎng)不確定性將持續(xù)存在！”起亞在財(cái)報(bào)中的展望充滿擔(dān)憂。起亞表示，圍繞美國(guó)貿(mào)易政策的不確定性日益增加，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升，以及全球消費(fèi)放緩可能會(huì)繼續(xù)拖累汽車(chē)銷(xiāo)售。
    當(dāng)29.35萬(wàn)億韓元的創(chuàng)紀(jì)錄季度營(yíng)收遭遇2.76萬(wàn)億韓元的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，高達(dá)24%的同比降幅撕開(kāi)了起亞公司表面的繁榮；7860億韓元的直接損失，是特朗普關(guān)稅在起亞賬本上鑿出的黑洞。
    美國(guó)關(guān)稅政策對(duì)全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊暴露無(wú)遺。如何守住利潤(rùn)防線，成為每一家跨國(guó)汽車(chē)巨頭的必答題。
    09
    面對(duì)持續(xù)不斷的關(guān)稅壓力，跨國(guó)汽車(chē)巨頭們只能多線突圍。
    例如：大眾汽車(chē)或?qū)⑹状伟哑煜聤W迪和保時(shí)捷品牌的生產(chǎn)引入美國(guó)，以在美國(guó)投資的方式，換取關(guān)稅方面的讓步。
    德國(guó)《明鏡周刊》尖銳指出，“沒(méi)有人比大眾更需要達(dá)成一項(xiàng)‘特朗普式協(xié)議’”。
    起亞將優(yōu)先保障美國(guó)佐治亞州工廠產(chǎn)能，將其作為緩沖貿(mào)易壁壘的前線；同步減少向加拿大、非洲及中東的出口分流。
    日產(chǎn)汽車(chē)早些時(shí)候考慮將部分美國(guó)國(guó)內(nèi)汽車(chē)生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到美國(guó)。
    據(jù)日本《朝日新聞》報(bào)道，豐田汽車(chē)的負(fù)責(zé)人表示，不排除今后將美國(guó)工廠生產(chǎn)的豐田車(chē)型逆向出口至日本國(guó)內(nèi)進(jìn)行銷(xiāo)售的可能性。
    為規(guī)避關(guān)稅，豐田正以12億美元擴(kuò)建美國(guó)肯塔基工廠，計(jì)劃將RAV4的北美產(chǎn)能集中度從40%提升至80%，并推動(dòng)零部件本地化率從40%提升至60%......
    根據(jù)估算，2025財(cái)年（2025年4月至2026年3月），日本七大車(chē)企綜合損失可能達(dá)1.89萬(wàn)億日元（約合人民幣910億元）。
    其中，豐田受影響金額約為8720億日元（約合人民幣420億元），本田為3052億日元（約合人民幣147億元）。
    10
    美國(guó)車(chē)企亦非高枕無(wú)憂。
    有媒體報(bào)道稱(chēng)，特朗普政府大幅度加征關(guān)稅后，美國(guó)今年來(lái)已額外收取了550億美元的關(guān)稅收入，這筆關(guān)稅成本目前主要由美國(guó)企業(yè)承擔(dān)，但商家或快撐不住漲價(jià)，將成本轉(zhuǎn)嫁給美國(guó)消費(fèi)者。
    美國(guó)第一大汽車(chē)制造商通用汽車(chē)7月22日透露，其在第二季度支付了超過(guò)10億美元的汽車(chē)零件關(guān)稅，公司目前仍未廣泛漲價(jià)，但該公司CEO馬麗·巴拉不排除接下來(lái)會(huì)繼續(xù)這么做。
    值得注意的是，福特汽車(chē)披露最新業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，其二季度營(yíng)收雖同比上漲近5%，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻同比大幅下跌72.9%；調(diào)整后息稅前利潤(rùn)（EBIT）為21億美元，其中包含8億美元與凈關(guān)稅相關(guān)的不利影響。
    更令人意想不到的是，福特汽車(chē)二季度歸母凈利潤(rùn)直接虧損3600萬(wàn)美元（約合人民幣2.6億元），上年同期尚為盈利18.31億美元（約合人民幣132億元）。
    在全年業(yè)績(jī)指引中，福特汽車(chē)預(yù)計(jì)調(diào)整后息前利潤(rùn)介于65億-75億美元，調(diào)整后的自由現(xiàn)金流為35億-45億美元（含資本支出約90億美元）。
    值得關(guān)注的是，福特汽車(chē)在這份業(yè)績(jī)指引中，包含了凈關(guān)稅因素造成的20億美元不利影響。
    因此，特朗普的一意孤行，最后只會(huì)是多敗俱傷的局面。當(dāng)然，這種對(duì)跨國(guó)汽車(chē)巨頭的傷害，也可能讓它們加深在中國(guó)市場(chǎng)布局。
    畢竟，只有中國(guó)才擁有超大消費(fèi)市場(chǎng)和穩(wěn)定的政策。
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    也許沒(méi)有人能想到，全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型過(guò)程中，美國(guó)特朗普的關(guān)稅大棒，會(huì)成為重要的擾動(dòng)因素；而在這場(chǎng)產(chǎn)業(yè)格局劇烈重構(gòu)中，誰(shuí)也無(wú)法置身事外。
    美國(guó)關(guān)稅政策這一外部變量，正逐漸轉(zhuǎn)化為實(shí)質(zhì)性的財(cái)務(wù)影響，對(duì)跨國(guó)車(chē)企的運(yùn)營(yíng)模式和全球布局提出了更嚴(yán)峻考驗(yàn)。而這一過(guò)程中，依靠新能源路徑迅速崛起的中國(guó)汽車(chē)品牌，也是重要的參賽者。
    現(xiàn)在，包括大眾、寶馬、奔馳、雷諾等在內(nèi)，越來(lái)越多的跨國(guó)車(chē)企選擇與中國(guó)企業(yè)合作，尤其是在智能化方面。中國(guó)正在從往日的銷(xiāo)售市場(chǎng)，轉(zhuǎn)變成技術(shù)協(xié)同伙伴。
    全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)風(fēng)云變幻，關(guān)稅風(fēng)暴仍未結(jié)束，但主動(dòng)權(quán)只會(huì)掌握在幸存者手中。