8月28日，中興通訊用一份雙位數收入增長的半年報，為略顯沉悶的全球電信設備市場投下一枚硬幣——正面是“連接”，反面是“算力”，而硬幣的側面，則刻著清晰可見的“AI”。
財報顯示，2025上半年，中興通訊實現營收715.5億元，同比增長14.5%，增速較前期有所提升。其中，二季度單季營收、凈利環比一季度均實現增長。相較收入的增長，更值得關注的是收入結構，公司以算力、終端為核心的第二曲線收入同比增長近100%，占比超35%。
這意味著，當全球電信設備廠商還在陷入傳統業務天花板隱現、技術周期更迭等多重困境時，中興通訊已經開始憑借“連接+算力”的戰略升級，逐步穿越行業的周期波動，打開自身未來的成長天花板。
收入歷史性逼近諾基亞，“連接+算力”戰略業績持續兌現
如果把全球電信設備市場比作一條操場跑道，過去的很多年，場內的四大主要玩家，都以相對固定的身位，完成一個又一個的循環。中興通訊作為諾基亞的追趕者，似乎始終落后一個彎道。
然而，近年來來，隨著AI產業浪潮的到來，這一格局也產生了一些變化。
中興通訊與諾基亞的差距正逐步縮小，尤其是今年上半年，雙方匯率折算后的收入差距，已收窄至5%，僅35億元人民幣，隱隱有“并線”的可能。考慮到當前諾基亞仍處于下行周期，而中興通訊卻有收入加速的趨勢，未來實現超車或許也只是時間問題。
支撐這一變化的，是公司前兩年提出的“連接+算力”發展戰略。
在行業傳統業務遭遇瓶頸時，中興通訊沒有選擇在舊賽道里故步自封，而是通過在算力、終端等產品領域多點開花，顯著增強自身抵御周期波動的能力。
公司的具體做法是，一方面將運營商網絡業務作為基本盤，在國內5G投資下降的背景下，通過深耕無線、有線核心產品，保持市場份額穩中有升，并通過拓展智算項目，深入布局5G-A、萬兆接入等未來技術方向，實現運營商網絡收入降幅的收窄，為整體增長筑牢根基。
另一方面，圍繞AI帶來新機遇，將算力、終端等產品作為公司新的增長引擎，積極做大政企和消費者業務規模。
其中，政企業務，公司緊抓全球智算投資熱潮，深化與國內頭部互聯網及行業客戶合作，同時緊跟海外數據中心、服務器等算力基建機遇，收入實現跨越式增長，其中服務器及存儲收入同比增長超200%，AI服務器收入占比55%。
消費者業務則通過全品類 AI 終端布局，家庭終端、智能手機、云電腦及移動互聯產品協同發力，形成多維度增長勢能。其中，手機國際市場營收同比增長超30%，云電腦二合一云PAD銷量突破100萬臺、運營商市占率達70%。
多維AI布局，有望持續打開成長天花板
機構預測，至2030年，AI將貢獻國內GDP的20%以上，預計為全球經濟貢獻約15.7萬億美元。這一變革將為互聯網、工業、金融、醫療等各個行業帶來前所未有的商業機遇，推動產業范式從“比特驅動”的移動互聯網時代向“token賦能”的智能經濟時代加速躍遷。
要想富，先修路，商業機遇的變現，離不開對軟硬件基礎設施的投入。市場樂觀估計，今年AI基礎設施資本支出將保持強勁，人工智能軟硬件市場年增速高達40%-55%，到2027年市場規模將突破7800億至9900億美元。
事實上，國內外多數科技巨頭，都在今年的對外交流中，強調了加大AI投入的意愿。谷歌、微軟、亞馬遜和Meta，預計2025年在AI基礎設施上的總支出將超3000億美元；阿里巴巴則計劃未來三年投入至少3800億人民幣用于建設和升級云計算與AI硬件基礎設施。
在這場關乎未來的競賽中，中興通訊也積極進行了布局。公司將AI技術融入網絡基礎設施、算力基礎設施、行業應用及端側，持續提升自身產品和方案的競爭力，構建起“技術+基礎設施+場景+生態”的全鏈路AI賦能體系。
財報顯示，截至今年上半年，中興通訊已在全球累計申請AI專利近5500件，近50%獲得授權；芯片專利申請約5700件，累計授權超3700件。這些專利并非“沉睡的紙面財富”，而是逐漸轉化為了各式成果。
在連接領域，中興發布了融合AI的AIR RAN+AIR Core網絡架構，并用5G-A、全光網絡等創新技術賦能低空經濟、萬兆體驗與確定性服務等新業態，為行業的智能化升級提供“連接根基”。
在智算領域，中興通過自研芯片、智算服務器、超大規模集群、智算一體機等硬件產品，與資源管理平臺、訓推平臺、星云大模型、智能體工廠等軟件方案協同，構建了開放普惠的智算基座。上半年，公司面向國家級AI開源開放平臺開源了11項AI核心成果，同時多項創新成果及能力或市場認可，“分布式OCS全光互連芯片及超節點應用創新方案”、“基于GPU卡間高速互聯開放架構和自研‘凌云’AI交換芯片的智算超節點系統”分別在今年的世界人工智能大會和中國算力大會上收獲大獎。其中，智算超節點系統與業界深度聯動，打造超大規模智算集群，在訓練側可高效承載萬億參數以上大模型訓練，在推理側實現 PD 分離架構，支持高并發推理并顯著降低推理成本，目前已初步建成國產化智算產業開放生態系統。
憑借出色的智算產品和能力，近期在中國移動公示的2025-2026年AI通用計算設備（推理型）采購項目中標候選人的名單中，中興以共計約17%的份額位列第一。
在終端領域，中興面向個人，發布了努比亞Flip2小折疊、Z70S Ultra影像旗艦、平板Pro及Neo游戲手機等多款融合AI技術應用，滿足年輕群體需求的產品；面向家庭，發布了涵蓋家庭網絡、算力、智能屏和機器人在內的AI家庭四大件。
在行業應用層面，中興智算解決方案已為鋼鐵、教育、汽車、金融等超18個垂直行業，打造了超100個標桿案例。
從技術底座到場景應用、從基礎設施到終端生態，通過對AI立體式布局，中興正系統性地推進AI與實體融合。隨著AI產業浪潮的擴大，有望為公司打破傳統業務天花板，確保未來可持續增長，提供源源不斷的動力。
不過，在拓展新興業務的過程中，中興也面臨了多數企業類似的挑戰，即毛利率承壓，這主要源于算力產品市場競爭激烈，且正常毛利率相對低于通信網絡產品。
對此，中興已明確三大應對舉措：一是快速提升算力產品收入規模，通過規模效應降低采購成本、分攤研發費用；二是提高自研比例，通過架構優化與工程優化降低整體成本；三是從單一產品銷售向解決方案、訓推一體機等應用及服務拓展，逐步提升業務毛利率。
擁抱AI的本質是跑馬圈地，謀定長遠。當中興自研的智算產品、終端以及解決方案開始規模出貨時，這場戰略升級的終局，不是犧牲利潤的野蠻增長，而是穿越周期的高質量崛起。